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新股上市建科院(SZ:300675)的投资价值分析

1.建科院(300675)公司概况

2.主营业务

目前,公司的主营业务包括建筑设计、绿色建筑咨询、生态城市规划、公信服务等业务。另外,公司正在尝试创新发展绿色综合运营( DOT)模式,并积极培育绿色人居环境 B2C 技术服务( HOME+)等新产品。

 

业务特征:主要业务范围在华南地区(71.32%),主要服务于深圳,具有一定的区域性特征。建筑工程技术服务行业的季节性主要受到房地产行业和建筑施工影响。

3.行业分析

上游:办公用品及办公设备、系统软件服务商,主要向其采购办公用品和办公设备等。

下游:公共建筑、基础设施建设、工业建筑、居住建筑等建筑工程提供专业化的规划、设计、咨询等服务。

建筑设计行业发展概况:

2008 年-2015 年,我国建筑设计行业营业收入的年均增长率达 32.74%。在建筑设计行业业务构成中,工程施工业务、工程总承包和工程设计业务占据主要部分,分别为 44.5%、 28.9%和 18.7%。

绿色建筑及生态城市发展概况:

①绿色建筑咨询:根据《中国绿色地产发展报告》预测, 2013 年我国绿色建筑设计咨询业务产值达到 12.9 亿元。目前,我国绿色建筑数量规模还很小, 2013 年我国绿色建筑标识数量较 2012 年增长 81%,面积较 2012 年增长 112.3%。

②生态城市规划:如果按每个市\县每年平均仅要开展 1 个生态城市(区)规划项目、每个项目平均 100 万元进行保守预测,我国每年绿色生态城市规划市场规模约30 亿元。

建筑工程检测行业发展概况:据国家认监委统计和预计, 2013 年检验检测市场规模为 1,678 亿元, 2014 年为 2,105亿元, 2015 年为 2,574 亿元。 2014 年,我国建筑材料测试服务业市场规模达到 378 亿元。

4.财务状况

2014-2016年营业收入年复合增长率为15.46%,净利润的年复合增长率为18.53%。2014-2016年的综合毛利率分别为35.28%,38.81%,35.91%。

公司应收账款余额为 13,380.35 万元、18,609.31 万元和 20,765.79 万元,占各期营业收入的比例分别为 51.53%、66.34%和 59.99%。

5.募集资金用途

小结

公司已发展成为具有较强综合竞争优势的绿色建筑、生态城市建设工程技术服务行业的领导品牌之一。公司曾主、参编 100多项与绿色、节能建筑相关的国家、行业、地方等各级标准与规范,还承担包括国家“十五”、“十一五”、“十二五”科技支撑计划和国家科技重大专项在内的 100多项国际、国家和省市课题,完成国家级示范工程 100多个。根据《中国绿色地产发展报告》,2013年我国绿色建筑设计咨询业务(含生态规划)产值为 12.9亿元,根据公司财务报表测算,2013年公司绿色建筑咨询和生态城市规划业务市场份额约为 10%。

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