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新股上市中科信息(SZ:300678)的投资价值分析

1.中科信息(300678)公司简介

中科院成都信息技术股份有限公司是由创立于1958年的中国科学院成都计算机应用研究所整体转制而来,中科院直接控股的高科技公司。公司主营业务是以高速机器视觉、智能分析技术为核心,为政府、烟草、油气、特种印刷等行业提供信息化整体解决方案、智能化工程和相关产品与技术服务。 公司是中共中央办公厅、全国人大常委会办公厅指定的全国大会的选举设备和服务提供商,在电子政务、办公管理与集群网站建设方面有十余年的技术与经验积累。公司自1978年,成功研制出我国第一台电子票箱、第一台电子表决器、第一台会议报到机,并于1982年首次在党的“十二大”中成功应用,开创了我国会议工作中使用计算机技术的先河。

2.行业信息

2.1)高速机器视觉技术

机器视觉技术是指用机器设备(主要是包含镜头、相机、光源、图像处理系统、计算机设备等)代替人来完成需要使用人眼进行的检测和识别综合技术。机器视觉技术应用系统一般包括目标成像系统、图像处理和分析系统、目标理解输出系统,其不仅涉及硬件和软件,还涉及光机电一体化综合技术。机器视觉技术一般具有实时性(成像、分析、输出实时性)、智能化(智能分析和理解)、自动化特点。

机器视觉技术主要用于代替人眼检测或识别,即外观特征辨识与理解,应用范围广阔,工业应用上包括PCB(电子设备的电路板)自动检测、印刷质量检测、产品外观检测(如烟包检测、药胶囊检测)、原纸质量检测等;面向社会的应用包括选票自动识别、纸币高速清分鉴伪、智能视频分析与检测(如天网视频分析、油井智能视频监测、人脸识别)等等。

2.2)数据智能分析

智能分析是人工智能(AI)的重要分支。人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门技术科学。智能分析技术主要研究模仿人类逻辑思考和识别的模式,在图像分析、专家系统等领域得到了良好的应用。

数学算法是智能分析技术实现的基本工具。对于不同类型的智能分析问题,需要相对应的算法来解决,因而寻找更有效的算法是智能分析技术最核心的技术切入点,近年来数学算法的发展极大地推动了人工智能学科的发展。

在烟草领域,公司开发了烟叶种植专家分析系统,系统采集地理位置、烟草品种、当地地势、水质、降雨量等基本信息后,经智能化分析和推理,可反馈烟草种植的步骤、条件、注意事项等信息,将专家烟草种植经验传达给烟农,提高烟草种植的科学性和便利性。卷烟研发管理信息系统可协助生产人员根据卷烟品种的不同以及现有烟叶品种,自动反馈烟叶搭配比例、所需化学成分含量、烘烤时间等信息,将卷烟设计制造数字化和智能化。卷烟厂卷接包生产车间综合管理系统、嘴棒交换站连接关系检测校验系统、喂丝机与卷烟机连接关系纠错防错系统等方案也均应用了智能分析技术。

在石油领域,公司开发的油气田场站SCADA系统可以实时监控单井和集气站(或集油站)的各类温度、压力、流量、各个设备状态等生产数据,并据此分析各个单井及设备的运行状态,实现异常情况自动报警;利用智能分析技术,公司开发了CNG/LNG站点生产调度系统,解决了天然气公司相关站点调度策略难题,通过对数据的采集与智能分析,统计各站点天然气销量、交通的畅通情况和在库车辆情况,准确预计各子站卸完气的时间以及从母站发车到子站所需的时间,协助调度员发出最优调度指令。

3.业务分析

公司主营业务是以智能识别及分析技术为核心,为客户提供信息化解决方案(包括软件及硬件)及相关服务,目前主要应用在政府及其他领域、烟草领域、现场会议领域、石油领域和印钞检测领域。报告期内,公司印钞领域业务是通过联营企业中钞科信开展,公司对中钞科信不合并报表,而是按权益法进行核算。

公司前身为中国科学院下属的成都计算所,其在基础理论尤是数学算法,其在基础理论尤是数学算法,其在基础理论尤是数学算法领域有着丰厚的研究成果。在承继都计算所优秀人员和先进基础上,并经过多年的研发、业务实践应用积累,公司在高速机器视觉、数据智能分析等技术上拥有多项自主知识产权,具有较强的竞争优势。

报告期内,公司主营业务收入按类别构成如下:

公司主营业务按行业领域构成如下:

公司主要以承接信息化项目的形式开展业务。公司信息化系统项目客户主要通过公开招标或邀标的方式选择供应商,招投标也是公司获取信息化系统业务的主要方式。项目中标后,各事业部组织项目组开展项目方案设计、技术开发、软硬件采购、安装实施等工作,然后交付客户测试运行、验收。

公司研制的数字会议系统30年来持续创新,连续为党的“十三大”至“十八大”及六届至十一届全国人大、政协会议等党和国家重大会议选举服务,系统已成功推广到全国28个省市,拥有国内外300多家高端客户。系统先后十次获党中央、全国人大、中科院、四川省人民政府嘉奖,八次获国家、中科院、四川省科技进步奖,被列入国家级科技成果重点推广计划、国家火炬计划,成为中国数字会议系统第一品牌。

公司还是我国烟草行业信息化建设的重点技术依托单位和国家印钞行业重大检测装备的研发、制造提供商,拥有国家信息系统集成二级资质和国家涉密计算机信息系统集成乙级资质,2004年通过了ISO9001∶2000质量管理体系认证,是四川省国资委认定的企业管理信息化建设系统集成商,被四川省人民政府确定为“高新技术产业示范科研单位”和“高新技术产业示范企业”。

公司拥有包括中科院院士张景中在内的国内一流信息技术人才,是中国科学院在西部地区唯一的数学与计算机科学研究基地。公司承担了多项国家“863”、“973”、国家自然科学研究基金等重点科研项目,研发和技术实力雄厚,先后获得国家科技进步二等奖2项、国家自然科学二等奖1项、省部级科技进步一等奖7项,列入国家级科技成果重点推广计划的技术成果3项。

4.财务状况

2014-2016年公司的营收分别为2.42亿、2.69亿和2.44亿,同比增速依次为20.0%、10.9%和-9.2%,2017年Q1,公司的营收为0.27亿,同比增长0.59%。过去几年,公司的营收增速每况愈下,到了2016年首次出现下滑。

净利润方面,2014-2016年分别录得0.45亿、0.45亿和0.42亿,几乎保持不变,2017Q1的净利润为-100万。

截止到2017年3月,公司的净资产为3.33亿,总资产为4.50亿,其中货币资金为6800万,应收账款为1.11亿,存货为9500万。公司的负债主要为经营性应付款,没有任何的借款。

公司的经营活动现金流状况比较糟糕,2014-2016年现金流净额分别为-600万、700万和-2100万,往前再追溯3年,其现金流表现是同样的糟糕。

5.募投项目

本次IPO公司计划募集1.58亿资金,其中5500万用于数字会议系列产品升级及产业化项目,4000万用于烟草职能物流应用系统升级开发及产业化项目,3700万用于高速机器视觉技术研发中心升级改造项目,剩余2500万用于营销服务网络建设项目。

6.结论

公司的技术听起来很高大上,实际上其提供的都是应用于传统行业的非常成熟的产品。从过去几年的经营状况来看,中科信息的表现可谓是相当一般,营收增速不断下滑至负增长,利润停滞不前,经营现金流几乎为零。综合而言,不建议跟踪关注该股。

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